Lupta cu inflația: BCE ia piciorul de pe accelerație, dar nu apasă frâna!

Banca Centrală Europeană a anunțat, la finalul ședinței de politică monetară de joi, încheierea de la 1 iulie a programului achiziții de active nete.

În aceași timp, BCE a anunțat că va majora în luna iulie dobânda de politică monetară, dar a păstrat nivelul actual al dobânzilor neatins.

Creșterea din iulie este anunțată la 0,25 puncte procentuale, urmând ca și în septembrie să fie posibillă o nouă majorare, în funcție de evoluția prețurilor.

”Gradualism și flexibilitate”

Din Germania și Franța vin de luni bune apeluri susținute ca BCE să își normalizeze politica monetară și să revină cu dobânzile în teritoriu pozitiv, la fel ca celelalalte mari bănci centrale, după ce instituția condusă în prezent de Christine Lagarde a luptat timp de un deceniu împotriva inflației prea scăzute din zona euro.

Deciziile adoptate de BCE și declarațiile care vin dinspre instituție arată însă că nu se grăbește să facă acest lucru, în orice caz, că se preferă o politică bazată pe moderație și pe pași mărunți, ce nu scapă dintre priorități performanța economică a zonei euro.

În timp ce atât unii analiști financiari, cât și o parte din membrii Consiliului Guvernatorilor vorbeau despre necesitatea unei creșteri a dobânzii de politică monetară cât mai rapidă  și cu un avans mai substanțial, chiar și de jumătate de punct procentual, Cristine Lagarde insistă, inclusiv în ultimul discurs, asupra faptului că BCE va menține ”opționalitatea, dependența de date, gradualismul și flexibilitatea în conduita politicii monetare”.

Susținerea datoriilor suverane

Spre deosebire de Rezerva Federală a SUA, BCE nu intenționează să își reducă bilanțul, factorii de decizie reafirmându-și angajamentul de a continua reinvestirea numerarului care ajunge la scadență din datoria publică și privată în valoare de 5 trilioane de euro pe care o deține BCE.

Chiar dacă a promis majorări ale ratelor dobânzilor, Lagarde a promis că nu va permite costurilor de împrumut ale fostelor țări aflate în criză a datoriilor din zona euro să fie împinse din nou cu mult mai sus de piețele financiare. ”Suntem hotărâți, hotărâți!” spus președintele BCE.

Unii economiști susțin că BCE a întârziat deja în a adopta măsuri de temperare a inflației, așa că majorarea ratelor dobânzilor la un nivel neutru, unde nu stimulează și nici nu împiedică economia, nu va fi suficientă.

”Nu este suficient”

”BCE rămâne în spatele curbei”, a spus economistul șef de la Commerzbank, Jörg Krämer, potrivit Reuters.

”Nu este suficient să ia piciorul de pe accelerație, trebuie să calce și pe frâne”, a adăugat Krämer. ”Dar tocmai asta nu este pregătită să facă, motiv pentru care ne așteptăm ca inflația să ajungă în medie cu mult peste 2% în următorii ani”, a adăugat sursa citată.

Chirstine Lagarde a reiterat faptul că obiectivul BCE este revenirea la o inflație de 2% în termen mediu.