Războiul din Ucraina a avut un impact major asupra pieței carbonului, prețurile certificatelor de emisii de carbon scăzând cu 30% între 23 februarie și 4 martie, se arată într-un studiu realizat de ESMA – Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe.
Raportul final privind piața de carbon a Uniunii Europene, publicat de ESMA, arată totuși că nu există nicio deficiență majoră actuală în funcționarea pieței de carbon din UE, în baza datelor disponibile.
Limite de poziție pentru derivativele pe carbon
Dar ESMA a identificat două posibile acțiuni, cu argumente pro și contra, pe care Comisia Europeană (CE) le-ar putea lua în considerare cu privire la introducerea unor limite de poziție pe derivatele de carbon – citate în discuțiile publice ca o potențială completare la cadrul legislativ.
De asemenea, este adusă în discuție monitorizarea centralizată a pieței carbonului la nivelul UE, în conformitate cu monitorizarea în stilul ACER pentru gaze și energie.
Raportul ESMA oferă o bază faptică și cuprinzătoare pentru CE, Consiliul UE și Parlamentul European pentru a determina dacă sunt considerate necesare măsuri suplimentare de reglementare a pieței carbonului.
Fondurile de investiții, participare limitată
În urma analizei tranzacționării pe piețele de carbon și a contrapărților de pe această piață, ESMA a identificat următoarele:
Pozițiile lungi pe piețele de derivate de carbon sunt deținute în principal de entități nefinanciare în scopuri de acoperire.
Pozițiile scurte sunt deținute în principal de bănci și firme de investiții care oferă lichiditate și finanțare cu carbon (instrument de finanțare inovator care acordă o valoare financiară emisiilor de carbon și permite companiilor care doresc să-și compenseze propriile emisii să cumpere credite de carbon câștigate din proiecte durabile).
Pozițiile fondurilor de investiții rămân limitate, fiind în principal deținute de fondurile din țările terțe.
Ponderea tranzacționării de înaltă frecvență și algoritmică este semnificativă pe piața carbonului, chiar dacă firmele relevante dețin doar poziții foarte mici sau nu dețin poziții reale.
Recomandările ESMA
ESMA, pe baza constatărilor și observațiilor sale, a formulat o serie de recomandări de politică privind transparența și monitorizarea pieței de carbon din UE din perspectiva autorităților de reglementare a valorilor mobiliare, de exemplu:
- extinderea controalelor asupra managementului pozițiilor pe piețele de derivate de carbon;
- modificarea raportărilor privind derivativele de carbon (EUA);
- urmărirea lanțului de tranzacții în rapoartele de reglementare MiFIR (Regulamentul de reglementare a piețelor pentru instrumentele financiare);
- acces la tranzacțiile de pe piața primară pentru ESMA.
Măsurile propuse ar oferi mai multe informații participanților pe piață, autorităților de reglementare și publicului și sunt menite să contribuie la buna funcționare continuă a pieței, care joacă un rol important pentru tranziția UE către o economie cu emisii scăzute de carbon.
Gestionarea costurilor tranziției climatice
Trebuie precizat că derivatele, instrumente financiare considerate a fi riscante, joacă un rol esențial pe piețele de tranzacționare a carbonului.
Companii care fac obiectul programelor de reducere a emisiilor de carbon utilizează derivativele de carbon pentru a-și îndeplini obligațiile legate de nivelul emisiilor, în același timp cu gestionarea riscurile la cele mai eficiente costuri.
Derivatele pot fi utilizate și de o varietate de întreprinderi care au poziții financiare legate indirect de prețurile carbonului.
Investitorii pot utiliza semnalele de preț de la derivatele de carbon pentru a estima riscul măsurilor vizând tranziția climatică în portofoliile lor și pentru a accesa apoi fonduri prin care să gestioneze riscurile.
