Christine Lagarde își menține poziția: BCE a făcut bine că nu a crescut dobânda monetară

Christine Lagarde își menține poziția cu privire la politica Băncii Centrale Europene - BCE de a pune în prim plan creșterea economică în zona euro și nu combaterea inflației.

Președintele BCE și-a dat în cele din urmă acceptul, în urma presiunilor foarte puternice, pentru creșterea dobânzilor, care ar putea avea loc în prima parte a trimestrului trei.

Celelalte bănci centrale importante, Rezerva Federală a SUA și Banca Angliei, au operat deja majorări istorice ale dobânzilor de politică monetară.

Inflația, mult peste ținta BCE

Lagarde admite că nu va avea loc o întoarcere la perioada cu inflație apropiată de zero în Europa, dar vorbește încă despre o inflație ”de 2% sau mai mare”.

Asta în condițiile în care rata anuală a inflației în zona euro a ajuns deja aproape de 8%, de patru ori mai mare decât ținta BCE, și exista toate condițiile ca prețurile să crească și mai mult.

În discursul ținut la Ljubljana, cu ocazia aniversării a 30 de ani de existență pentru Banca Sloveniei, președintele BCE a explicat care au fost considerentele lipsei de reacție de până acum a instituției pe care o conduce.

”Răbdare și perseverență”

”În mai puțin de un an, peisajul economic s-a schimbat semnificativ. Revenirea neobișnuit de rapidă a cererii (de după criza pandemică – n.r.) a fost întâmpinată cu o redresare surprinzător de lentă a ofertei(...).

Acest lucru a cauzat lipsuri și întreruperi ale lanțului de aprovizionare, care s-au tradus în creșterea inflației energetice, alimentare și a bunurilor industriale.

În plus, războiul Rusia-Ucraina a exacerbat toți principalii factori ai inflației, în timp ce, ca un șoc clasic al ofertei, a crescut incertitudinea economică și a întunecat perspectivele de creștere.

Acest lucru a complicat și mai mult situația cu care se confruntă politica monetară, deoarece, pe termen scurt, inflația și creșterea (economică – n.r.) se mișcă în direcții opuse.

Răspunsul inițial al BCE a fost guvernat de noua noastră strategie de politică monetară, care cere răbdare și perseverență atunci când ieșim dintr-o perioadă lungă de inflație prea scăzută.”, a explicat Lagarde.

Consumul și investițiile, la niveluri reduse

”Pare din ce în ce mai puțin probabil ca dinamica dezinflaționistă din ultimul deceniu să revină.”, a spus Lagarde, arătând că este foarte probabilă o normalizare a politicii monetare.

”În același timp, nu avem o cerere agregată în exces în zona euro – consumul și investițiile sunt ambele încă sub nivelurile lor de dinainte de criză – iar războiul creează o provocare pentru politica monetară prin temperarea ratelor de creștere și creșterea în continuare a inflației.”, a explicat președintele BCE întârzierea adoptării măsurilor de normalizare a politicii monetare.

BCE, care a luptat timp de un deceniu împotriva unei inflații prea scăzute, continuă să injecteze lichidități în sistemul financiar prin intermediul achizițiilor de obligațiuni și ia în calcul creșterea dobânzii doar după încheierea acestui program.