In timp ce banca centrala a SUA – Rezerva Federala (FED) a anuntat retragerea accelerata a sprijinului sau pentru economie, anticipand un ritm sustinut pentru cresterea economiei americane in 2022, institutia corespondenta a Uniunii Europene, Banca Centrala Europeana - BCE, adopta masuri mai temperate.
Astfel, BCE pregateste o reducere treptata, pe parcursul mai multor trimestre, a sprijinului financiar acordat economiei europene.
Si daca FED a anuntat deja cresterea ratelor de dobanda in 2022, in incercarea de a tempera presiunile inflationiste fara precedent in ultimii ani, BCE vorbeste despre la tinta de inflatie de 2% pe termen mediu, dar se fereste deocamdata sa anticipeze ce sa va intampla cu dobanda de politica monetara la anul.
Ritm mai scazut pentru achizitia de active
Intr-un comunicat de presa publicat joi de BCE, Consiliul guvernatorilor considera ca progresul in ceea ce priveste redresarea economica si catre tinta de inflatie pe termen mediu permite o reducere treptata a ritmului achizitiilor sale de active in trimestrele urmatoare.
Dar acomodarea monetara este inca necesara pentru ca inflatia sa se stabilizeze la tinta de inflatie de 2% pe termen mediu. Avand in vedere incertitudinea actuala, Consiliul guvernatorilor trebuie sa mentina flexibilitatea si optionalitatea in conduita politicii monetare.
Prin urmare, in primul trimestru al anului 2022, Consiliul guvernatorilor se asteapta sa efectueze achizitii nete de active in cadrul programului de achizitii de urgenta pentru pandemie (PEPP) intr-un ritm mai scazut decat in trimestrul precedent.
Acesta va intrerupe achizitiile de active nete in cadrul PEPP la sfarsitul lunii martie 2022.
Ajutor pentru finantarea datoriei Greciei
Consiliul guvernatorilor a decis extinderea orizontului de reinvestire pentru PEPP. Acum intentioneaza sa reinvesteasca platile principalului din titlurile de valoare care ajung la scadenta achizitionate in cadrul PEPP pana cel putin la sfarsitul anului 2024.
In orice caz, viitoarea rulare a portofoliului PEPP va fi gestionata pentru a evita interferenta cu orientarea adecvata a politicii monetare.
In cazul reinnoirii fragmentarii pietei legate de pandemie, reinvestitiile PEPP pot fi ajustate in mod flexibil in timp, clase de active si jurisdictii in orice moment.
Aceasta ar putea include achizitionarea de obligatiuni emise de Republica Elena in afara reportarilor de rascumparari pentru a evita o intrerupere a achizitiilor in acea jurisdictie, care ar putea afecta transmiterea politicii monetare catre economia greaca, in timp ce aceasta inca isi revine de la consecintele pandemiei.
Achizitiile nete in cadrul PEPP ar putea fi, de asemenea, reluate, daca este necesar, pentru a contracara socurile negative legate de pandemie.
Mentinerea unor conditii favorabile de lichiditate
In conformitate cu o reducere treptata a achizitiilor de active si pentru a se asigura ca pozitia politicii monetare ramane in concordanta cu stabilizarea inflatiei la tinta pe termen mediu, Consiliul guvernatorilor a decis un ritm lunar de achizitie neta de 40 de miliarde EUR in al doilea trimestru si 30 de miliarde EUR in trimestrul al treilea in cadrul programului de achizitie de active (APP).
Incepand cu octombrie 2022, Consiliul guvernatorilor va mentine achizitiile nete de active in cadrul APP la un ritm lunar de 20 de miliarde EUR atata timp cat este necesar pentru a consolida impactul acomodativ al ratelor sale de politica. Consiliul guvernatorilor se asteapta ca achizitiile nete sa se incheie cu putin timp inainte de a incepe sa majoreze ratele dobanzilor cheie ale BCE.
Consiliul guvernatorilor intentioneaza, de asemenea, sa continue reinvestirea, integral, a platilor de principal din titlurile de valoare in scadenta achizitionate in cadrul APP pentru o perioada extinsa de timp dupa data la care incepe sa majoreze ratele dobanzilor cheie ale BCE si, in orice caz, atat timp cat necesare pentru a mentine conditii favorabile de lichiditate si un grad amplu de acomodare monetara.
Ratele de dobanda raman neschimbate in zona euro
Rata dobanzii la principalele operatiuni de refinantare si ratele dobanzii la facilitatea de credit marginal si la facilitatea de depozit vor ramane neschimbate la 0,00%, 0,25% si respectiv -0,50%.
Consiliul guvernatorilor este pregatit sa isi ajusteze toate instrumentele, inclusiv monitorizarea operatiunilor de finantare bancara, dupa caz si in ambele directii, pentru a se asigura ca inflatia se stabilizeaza la tinta de 2% pe termen mediu.
Consiliul guvernatorilor va evalua, de asemenea, in mod regulat modul in care operatiunile de creditare directionate contribuie la orientarea sa de politica monetara.
Trebuie precizat ca Presedintele FED, Jerome Powell, a anuntat ca institutia pe care o conduce se pregateste sa majoreze ratele dobanzilor anul viitor, in incercarea de a limita inflatia in crestere, care a devenit un obstacol major al presedintiei Biden.
Cresterea generala a preturilor de consum, care se dovedeste a fi mai persistenta decat se astepta, afecteaza grav gospodariile din Statele Unite.
